华泰证券研报默示，2024年“双11”大促开启，华泰证券追踪梳理了行业最新趋势与重心公司预售情况。从平台端看，本年“双11”各平台纷纷抢跑，举止时分提前10天以上，响应出流量争夺愈发热烈；同期，平台通过完善商家作事、披发补贴和耗尽券等，让利商家和耗尽者。从重心板块来看，好意思妆和宠物不时向好势头，国货色牌排行进一步栽培；家电在政府补贴和大促优惠加执下，需求执续开释；畅通衣饰明星单品成交亮眼。预测后续，跟着惠民生、促耗尽策略执续落地显效，看好耗尽板块功绩向好与估值确立。

　　全文如下

　　华泰 | 可选耗尽：双11前瞻 - 竞争加码，国货领跑

　　中枢不雅点

　　双11全面开启，流量竞争热烈，国货龙头发扬亮眼

　　2024年双11大促开启，咱们追踪梳理了行业最新趋势与重心公司预售情况。从平台端看，本年双11各平台纷纷抢跑，举止时分提前10天以上，响应出流量争夺愈发热烈；同期，平台通过完善商家作事、披发补贴和耗尽券等，让利商家和耗尽者。从重心板块来看，好意思妆和宠物不时向好势头，国货色牌排行进一步栽培；家电在政府补贴和大促优惠加执下，需求执续开释；畅通衣饰明星单品成交亮眼。预测后续，跟着惠民生、促耗尽策略执续落地显效，咱们看好耗尽板块功绩向好与估值确立。

　　平台趋势梳理：阵线拉长，作事升级，补贴力度进一步加码

　　本年双11呈现以下三大趋势：1）举止周期拉长，流量争夺热烈：天猫/京东/抖音双11离别自10月14日/12日/8日运转，同比提前10/11/12天；淘宝和微信兑现互通，在为商家带来新增流量的同期，也意味着前端流量的争夺愈发热烈。2）平台作事升级，裁汰商家运营资本：为商家减负成为平台主要发力标的之一，举例天猫推出退货宝作事、零手续费极速回款等福利策略，京东通过“厂货百亿补贴”等手艺为商家带来新增流量。3）补贴力度加大，让利耗尽者：天猫在跨店满减每满300减50的基础上，特殊披发300亿元耗尽券；抖音官方立减15%，新增“一件直降”扣头圭臬供商家选拔。

　　重心板块之好意思妆&宠物：增长势头向好，优质国货色牌领跑

　　1）好意思妆：国货排行进一步栽培。双11为好意思妆品类中枢大促，销售额约占全年的二到四成。从淘宝头部主播互助坑位数来看，国货色牌通达数小幅减少、外资品牌有所增多；从扣头力度看，探讨到价钱扣头、买赠和平台补贴等，居品得手价同比或进一步下移。把柄天猫数据，双11前两日好意思妆预售榜单中国货排行进一步栽培，珀莱雅/可复好意思位列第一/第五，同比执平/栽培六名。2）宠物：不时快速增长势头。天猫预售首小时，鲜朗、弗列加稀薄32个宠物品牌预售额同比翻倍，麦富迪、大醉心等73个宠物品牌超旧年首日全天；预售前4小时，弗列加特/麦富迪离别位列天猫宠物品牌预售榜第四/第七。

　　重心板块之家电&纺服：多重补贴加快家电需求开释，畅通单品增速较佳

　　1）家用电器：以旧换新相通平台补贴，双11首日预售额同比高增。把柄天猫数据，空调、雪柜、洗衣机、电视机、滚水器、燃气灶和吸油烟机等品类增速居前，同比旧年双11首日预售额均翻4倍以上。咱们意想在政府补贴与双11大促加执下，家电耗尽需求有望执续开释。2）纺织服装：明星单品成交亮眼，斐乐/阿迪/耐克位列预售榜单前三。把柄天猫数据，双11预售首小时，畅通户新手业6个品牌预售额破亿元，32个明星单品预售额破千万元；斐乐/阿迪/耐克离别位列首日预售榜单前三名，排行同比+1/+2/-2位。

　　重申看好国货崛起、性价比耗尽、品牌出海、预期改善四大投资干线

　　咱们看好惠民生、促耗尽等策略落地显效，有望带动耗尽板块功绩向好与估值确立。重申保举国货崛起、性价比耗尽、品牌出海、预期改善4条投资干线及相干龙头个股：1）国货崛起：优质国货龙头束缚自大，执续夯实品牌/居品/渠谈上风；2）性价比耗尽：主打“好而不贵”的性价比耗尽有望执续快速增长；3）品牌出海：潮玩/餐饮品牌国外膨胀执续激动，家电/家居供应链出海智商束缚栽培；4）预期改善：策略利好地产链情感确立，看好家居、厨电等企业基本面渐渐向好。

　　风险提醒：退货率超预期，行业竞争加重，需求不足预期。