国泰君安研报暗示，看好瞎想机行业景气度开首回转的信创、车路云及低空经济三大标的。信创方面：跟着场所政府化债递次的落地及产业救济战术的强化，政府信创招标正在束缚提速，行业景气度抓续回升。车路云和低空经济方面：低空经济与车路云同属大交通边界，待战术预研宽裕、中枢本领赢得冲突、营业形状跑通、诱骗资金到位，产业链关系公司有望在该万亿赛谈中赢得超预期进展。

　　全文如下

　　国君瞎想机｜建树景气度开首回转的三个标的

　　投资提倡：看好景气度开首回转的信创、车路云及低空经济三大标的。信创方面：跟着场所政府化债递次的落地及产业救济战术的强化，政府信创招标正在束缚提速，行业景气度抓续回升。车路云和低空经济方面：低空经济与车路云同属大交通边界，待战术预研宽裕、中枢本领赢得冲突、营业形状跑通、诱骗资金到位，产业链关系公司有望在该万亿赛谈中赢得超预期进展。

　　基本面角度，景气度抓续低迷，利润率企稳。2024Q1-Q3瞎想机行业合座收入增速为5.99%，YOY+1.12pct，同比小幅增长；收入增速中位数为0.26%，YOY-2.75pct，而况相较于上半年持续下行，创下自2020年Q3以来的新低，行业景气度仍然低迷消极，尚未出现较着拐点。2024年行业利润增速抓续承压但同比降幅抓续缩窄。2024Q1-Q3，瞎想机行业合座完结净利润166.45亿元，在昔时五年中处于最低水平，同比下滑26.07%；相较于2024H1，2024Q1-Q3的利润增速有所回升，合座净利率1.94%，同比下跌0.84pct，但环比升高0.32pct，利润率同比仍较着下滑，但合座照旧站稳在盈亏均衡线以上，预测改日景气度回转后，行业利润将迎来超预期回升。

　　细分行业看，2024Q1-Q3大王人子行业景气度旯旮下行。从2024前三季度的收入增速中位数数据来看，自动驾驶车联网子行业的增速最高，达24.96%，且相较Q1有旯旮造就。工业软件行业景气度抓续下行，由Q1的33.59%下滑至12.22%。相较于2024H1，前三季度景气度造就的行业诀别是动力IT、AI及利用。受政府开支缩减的影响，政务IT、建筑IT、教训IT、卫星遥感行业景气度抓续低迷。对比来看合座增速数据，政务IT、汇聚安全、工业软件、通用管理软件的收入体量存在较着萎缩，这些行业的收入缩量则主要体刻下头部企业当中。

　　基金抓仓角度，超配比例再鼎新低，抱团风光收缩。扫尾2024Q3，基金重仓建树比例已下跌至2.04%，环比-0.13%，超配比例为-1.88%，环比-0.48%，均创2022Q2以来新低；同期瞎想机行业抓股齐集度下跌，建树采选加多抱团风光收缩，2024Q3瞎想机行业的抓股数目齐集度CR10、抓有基金数齐集度CR10、市值齐集度CR10诀别为55.71%、48.05%、67.80%，环比Q2诀别为-5.72%、-6.85%、-4.10；凭证抓股比例变化所得出的前十大增仓和建仓基金重仓股数据，机构投资要点增仓自动驾驶和信创板块，减仓IDC算力及遥感卫星。

　　风险辅导：宏不雅经济波动风险，本领迭代不足预期的风险，中好意思博弈加重的风险。