2024年终末一个来回日，东谈主民银行和证监会先后文书第二次证券、基金、保障公司互换便利（SFISF），并于1月2日公告招标斥逐，本次SFISF参与的备选机构从20加增至40家，操作规模较上一次进一步莳植至550亿元，中标费率进一步裁汰至10基点、且质押品范围进一步扩容。华泰证券合计，这次互换便利机制纯真调停，成心于进一步周转钞票，统筹安排股市、债市等不同商场间的流动性，为老本商场抓续带来“流水”，增强投资行径历久性和商场内在褂讪性。

　　行动我国首个支抓老本商场的货币政策器用，SFISF支抓稳当条目的证券、基金、保障公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等钞票为典质，从东谈主民银行换入国债、央行单据等高品级流动性钞票。互换便利首期规模是5000亿元。2024年10月21日，互换便利开展了初度操作，操作金额500亿元，第二次互换便利操作与第一次操作比较有五个新变化：

　　一是操作规模扩大。10月21日第一轮SFISF操作金额为500亿元，本次莳植至550亿元；

　　二是中标费率裁汰。本轮互换便利中标费率由20bp下落至10bp；

　　三是质押品范围扩容。第一轮操作销亡债券、股票ETF、沪深300因素股以及公募REITs等多种钞票。据新华社报谈，本轮操作将限售股、港股通项下抓有股票等纳入质押品领域，推广可用质押品范围，提高宗旨钞票的使用后果；

　　四是参与机构扩容。在首批20家参与机构基础上，凭证分类评价、合规风控等条目增选了20家参与机构，酿成40家备选机构池。同期明确，每批次操作时，凭证意向参与规模筛选出20家摆布的机构参与东谈主民银行招标操作；

　　五是质押登记费圭臬裁汰。中国结算对办理的总计波及SFISF的证券质押登记费实行减半收取的优惠要领，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。

　　近期金融惩办部门对另外一项支抓老本商场货币政策器用——股票回购增抓再贷款落地筹办政策也进行了调停优化。针对上市公司和主要推动反应的自有资金匹配压力大的情况，金融惩办部门将肯求股票回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增抓试验金额的90%赐与支抓，裁汰了参与门槛，削弱了借钱东谈主资金压力。

　　此外，金融惩办部门将延伸贷款期限。当今，金融机构最长可按3年期限披发股票回购增抓贷款，与上市公司和主要推动回购增抓股票的期限基本匹配。截止2024年12月末，金融机构已与超700家上市公司和主要推动竣事协作意向。其中，已有卓越250家上市公司露馅股票回购增抓贷款相干公告，波及贷款金额上限超550亿元。这些贷款按照利率优惠原则订价，平均利率水平在2%摆布。

　　互换便利和股票回购增抓增贷款两个支抓老本商场的器用是9月份以来金融惩办部门为促进老本商场长久褂讪发展，作念出的历久轨制性改良安排。实践当中，金融惩办部门不覆没据商场需求进行纯真调停及规矩优化。华泰证券合计，跟着两项器用的逐渐落地收效，有望进一步莳植老本商场的流动性，提振海表里投资者信心，以及增强老本商场内在褂讪性。

　　华泰证券合计，现时中国经济在劈波斩浪中迈向高质地发展阶段，一批策略性新兴产业正在崛起，新质分娩力正在成为引颈中国科技和产业升级的引擎，这一进程离不开雄壮金融体系的要津撑抓。行动证券机构，应深切学习贯彻新“国九条”，赓续遵从业务本源，永久把本身功能性竖立放在首位，强化底线念念维和风险惩办智商，以投资者为本，积极发扬行动老本商场中介“看门东谈主”的积极扮装，更好就业中历久资金入市，将本身发展融入国度高质地发展的大局，为老本商场的褂讪、健康发展孝敬力量。

　　风险辅导：

　　资金使用进程不足预期；政策出台低于预期。